这家公司跌至合理区域，等待结构充分
冯柳：我比较喜欢去抄底，单对拐点型公司没有特别喜好，我把下跌分为杀估值、杀业绩、杀逻辑，杀估值的最好，因为跌下来后导致其下跌的因素解除了，杀业绩的就其次，但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会，最要小心的是杀逻辑，这个一定不要去参与，很难抄对，当然这三种杀跌有时可能会混在一起，有可能从杀估值开始，然后业绩节奏变差，最后发现原来是逻辑改变了，这是比较悲剧的，所以一定要借助市场的智慧进行判断，用复杂去复杂，万不可自作聪明，这个市场最不缺聪明，个人力量在巨复杂的体系后面微不足道。
贵州茅台在年初还是市场价值之王，众星捧月的望着3000元股价，“少年不知白酒香，错把科技加满仓”的梗还流传于网络，恰似把酒言欢，看它高楼起，看它宾朋满座，亦看它曲终人散去。
一转眼半年过去，贵州茅台股价从2603.37元跌至1525.50元，从开篇的三个下跌：杀估值、杀业绩、杀逻辑来衡量，首当其冲的是杀估值，在融周刊价值20中我们给出茅台的估值为：1068-1709-2350，在2月份贵州茅台是明显的高估值状态，所以首先我们确立了杀估值。
杀业绩，我们从2021年中报来分析：公司上半年收入490.87亿元，同比增长11.7%，归母净利润246.53亿元，同比增长9.1%，其中二季度收入226.57亿元，同比增长11.4%，净利润106.99亿元，同比增长12.5%，上半年现金回款502亿元，同比增长13.8%，上半年公司合同债务92.44亿元，同比减少2.3%。
从中报而言，净利润增速放缓，这是预期内的，因为从2020年中报茅台的净利润增速就是近年来第一次跌破15%，主要还是受到疫情等因素影响，酒的消耗减少。
杀逻辑，在没有强制性政策出台情况下，飞天茅台依旧是宾朋宴请、上流社交的“面子”，同时飞天系列的收藏价值是没有改变的，所以杀逻辑是不存在的。
从整个技术层面而言，2603.37向下调整为30F级别a+A+b非背驰状态，2298.36向下为5F级别趋势背驰，这里目前30F结构尚未充分，同时这里预期就是一步三回头的筑底过程，当然不排除股价跌破1525.50元继续向下调整，但是已经没有什么可怕的了。
该喝酒的终归还是要喝，不能2600喊着价值之王，1600就骂它是个“垃圾”。
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