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这家公司跌至合理区域,等待结构充分 来源:融立德   发布时间:2021-09-07


冯柳:我比较喜欢去抄底,单对拐点型公司没有特别喜好,我把下跌分为杀估值、杀业绩、杀逻辑,杀估值的最好,因为跌下来后导致其下跌的因素解除了,杀业绩的就其次,但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会,最要小心的是杀逻辑,这个一定不要去参与,很难抄对,当然这三种杀跌有时可能会混在一起,有可能从杀估值开始,然后业绩节奏变差,最后发现原来是逻辑改变了,这是比较悲剧的,所以一定要借助市场的智慧进行判断,用复杂去复杂,万不可自作聪明,这个市场最不缺聪明,个人力量在巨复杂的体系后面微不足道。


贵州茅台在年初还是市场价值之王,众星捧月的望着3000元股价,“少年不知白酒香,错把科技加满仓”的梗还流传于网络,恰似把酒言欢,看它高楼起,看它宾朋满座,亦看它曲终人散去。 


一转眼半年过去,贵州茅台股价从2603.37元跌至1525.50元,从开篇的三个下跌:杀估值、杀业绩、杀逻辑来衡量,首当其冲的是杀估值,在融周刊价值20中我们给出茅台的估值为:1068-1709-2350,在2月份贵州茅台是明显的高估值状态,所以首先我们确立了杀估值。 


杀业绩,我们从2021年中报来分析:公司上半年收入490.87亿元,同比增长11.7%,归母净利润246.53亿元,同比增长9.1%,其中二季度收入226.57亿元,同比增长11.4%,净利润106.99亿元,同比增长12.5%,上半年现金回款502亿元,同比增长13.8%,上半年公司合同债务92.44亿元,同比减少2.3% 


从中报而言,净利润增速放缓,这是预期内的,因为从2020年中报茅台的净利润增速就是近年来第一次跌破15%,主要还是受到疫情等因素影响,酒的消耗减少。 


杀逻辑,在没有强制性政策出台情况下,飞天茅台依旧是宾朋宴请、上流社交的“面子”,同时飞天系列的收藏价值是没有改变的,所以杀逻辑是不存在的。



从整个技术层面而言,2603.37向下调整为30F级别a+A+b非背驰状态,2298.36向下为5F级别趋势背驰,这里目前30F结构尚未充分,同时这里预期就是一步三回头的筑底过程,当然不排除股价跌破1525.50元继续向下调整,但是已经没有什么可怕的了。 


该喝酒的终归还是要喝,不能2600喊着价值之王,1600就骂它是个“垃圾”。

 

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