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获机构密集调研!“榨菜茅”下半年打算这样干

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  自7月30日披露2022年半年度报告以来,短短不到半个月的时间里,“榨菜茅”涪陵榨菜迎来包括高毅资产、睿远基金等460家(次)机构密集调研

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8月10日-11日,部分调研机构名单

  根据公布的调研活动纪要,涪陵榨菜透露,榨菜产品二季度销量有所回升,目前销量稳定;随着老原料库存逐步减少直至清空,预计下半年原料成本将有所回落。对于下半年,涪陵榨菜表示,将发力品牌宣传和渠道拓展,在新品推广方面将陆续推出酱类、休闲零食等新品。

  业绩吸引机构扎堆调研

  涪陵榨菜8月12日晚间公告,公司于8月10日-8月11日以投资者电话交流会的形式接待了高毅资产、睿远基金、景林投资等203家(次)机构调研

  事实上,这已经是涪陵榨菜7月30日披露半年度业绩后迎来的第三波机构调研。此前的8月2日和8月4日,公司分别获得154家(次)、103家(次)机构调研。

  机构调研如此热情和频繁,和公司亮丽的半年度业绩不无关系。

  半年报显示,涪陵榨菜上半年实现营收14.22亿元,同比增长5.58%;实现净利润5.16亿元,同比增长37.24%。拆分来看,第二季度,公司营收同比增长14.98%,净利润同比大增74.68%。

  在目前已披露半年报的食品公司中,多数公司均面临着增收不增利的窘况。因此,涪陵榨菜两位数的净利增速堪称难得,业绩公布后的第一个交易日,投资者用“涨停”表达了对公司业绩的肯定。

  对于业绩增长的原因,涪陵榨菜在调研中表示,去年年底提价之后,终端价格于今年一季度开始逐步传导,今年三月份进行榨菜产品换版升级之后,二季度销量有所回升,目前销量稳定。此外,上半年品牌宣传费用支出同比减少。

  半年报显示,今年上半年,涪陵榨菜销售费用为2.02亿元,而去年同期为3.39亿元,同比减少40.40%。因此,有观点认为,涪陵榨菜上半年业绩增长主要是受品牌宣传费用减少所致。

  针对备受关注的品宣费用,涪陵榨菜表示,三季度属于榨菜销售传统旺季,公司在此期间将加大市场推广力度,同时增加品牌宣传热度,比如进行公交站台及车身广告投放等,但整体上看,今年品牌宣传费用规划较去年减少。

  原料成本将有所回落

  据了解,榨菜成本构成中,原料(青菜头及榨菜半成品)约占45%,包装材料约占20%,人工及制造费用合计占比20%以上。

  涪陵榨菜透露,2021年青菜头价格主要受市场供需的影响发生异常上涨,而2022年产量恢复,青菜头价格顺势回落。根据半年报信息,2022年主要原材料青菜头受市场供需影响,价格同比下降约40%。

  而由于从今年5月份开始逐步使用新原料,在新老原料混合使用过程中,老原料库存逐步减少直至清空, 因此涪陵榨菜预计下半年随着新原料使用比例的上升,原料成本将有所回落。

  有券商研报认为,展望第三季度,青菜头成本回落以及调价效应仍有望继续贡献利润弹性。

  将发力新品推广和渠道拓展

  作为核心支柱产品,目前榨菜产品占涪陵榨菜营收的比重超85%。公开报道显示,从2008年至今,榨菜产品已累计提价13次,70克包装的乌江榨菜价格由0.5元/包涨至约3元/包。

  尽管提价策略曾为涪陵榨菜业绩的增长立下汗马功劳,但多次提价显然也带来了提前透支业绩的隐忧。

  业内越来越多的声音认为,榨菜产品增长已显疲态。欧睿咨询数据显示,2021年我国包装榨菜零售额为82.9亿元,预计未来五年行业复合年均增长率为5.8%。而作为业内单寡头,涪陵榨菜市占率已超30%。

  有观点认为,受制于行业增长局限,涪陵榨菜的发展空间愈加缩小。

  为了应对这一不利局面,近年来,涪陵榨菜加快了产品升级和多元化,并提出“榨菜升级做透,萝卜多元做大,延伸开发零食,尝试进入酱类”战略。

  调研纪要显示,在今年3月推出新版减盐升级榨菜,5月推出新品下饭菜、调味菜后,涪陵榨菜后续将结合全年规划和产品开发进展,陆续推出酱类、休闲零食等新品。

  此外,在拓市场方面,涪陵榨菜也加快了调整步伐,持续推动市场精耕和渠道下沉。公司表示,今年新设销售二部专项开拓餐饮渠道,重点对接星级酒店和大型连锁餐饮,上半年整体营收4000万左右,下半年将打造专业团队进行餐饮渠道渗透。渠道下沉方面,经过两年多下沉,县级市场逐步培育增长,现已占比20%-30%,下一步仍将继续巩固。

  除了传统渠道,涪陵榨菜还加快了线上渠道建设。据透露,上半年电商渠道营收5000万左右,同比增长较好,下半年将继续通过直播等方式宣传引流,促进线上销售增长。

(文章来源:上海证券报)

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