一周市场观察3.24

风险还是机会？

一周市场观察兼论分化后市场将何去何从？

一：消息面

1. 欧美数据不佳引发经济放缓忧虑，美债收益率集体重挫，3个月和10年期收益率曲线倒挂

周五（3月22日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌9.79个基点，报2.4390%，为2018年1月初以来的最低水平；本周累跌14.8个基点。两年期美债收益率跌9.18个基点，报2.3166%，本周累跌12个基点。3个月和10年期美债收益率利差跌破0个基点整数关口，为2007年以来首次，报-1.364个基点。3个月和5年期美债收益率利差报-21.071个基点。截至周五收盘标普500指数收跌54.17点，跌幅1.90%，创1月份以来最大单日跌幅，报2800.71点。道琼斯工业平均指数收跌460.19点，跌幅1.77%，报25502.32点。纳斯达克综合指数收跌196.29点，跌幅2.50%，报7642.67点。道指收跌逾450点。德国DAX30指数收跌1.61%，报11364.17点，本周累跌约2.7%。法国CAC 40指数收跌2.03%，报5269.92点，本周累跌约2.5%。英国富时100指数收跌2.01%，报7207.59点，本周累跌约0.3%。

2.上交所披露9家科创板受理企业，分别为晶晨半导体（上海）、睿创微纳（山东）、天奈科技（江苏）、江苏北人（江苏）、利元亨（广东）、宁波容百（浙江）、和舰芯片（江苏）、安瀚科技（湖北）、武汉科前生物（湖北）。其中，新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家；9家企业预计市值平均为72.76亿元，拟合计融资金额109.88亿元。

3.证券日报：美联储公布的3月份议息会议按下了加息的暂停键。而中国这个第二大经济体的货币选择空间仍然很大。今年，降准与降融资成本的模式仍会被继续采用，以巩固初步得到缓解的民营和小微企业资金紧张状况。

二：资金面

周五外围市场大跌，主要原因是欧洲经济数据非常差，特别是领头羊德国，不过笔者更关心的是年初提升的全球资产风险偏好是不是就此终结。当然事情要分两面看，如果经济数据不佳，作为全球货币总闸门的美联储是不是会放松银根，这也是未来关注的重点。

前面给大家推荐过一个新时代证券的研报《外资何时会卖出》

本轮流动性宽松导致的中级反弹，最大的赢家其实就是外资，以及那些跟着外资走的资金，msci扩容，中美贸易战使得资本市场更加开放，带来的增量资金，外商投资法破例加速推出，使得外资配置中国资产速度快速提升。正如新时代证券报告提出观点一样，笔者之所以关注外围走势，是因为外资在全球风险类资产偏好下降时，也同时会收缩a股的配置。

上周外资年后净流出8.69亿，并且连续四天出现净流出。

周三人民币快速升值，但笔者认为技术上更像是一段诱空段，因此早上笔者将具体的风控位置发给朋友。

未来人民币有效站上6.7378点，确认阶段性升值结束。将不利于上证50等核心资产进一步提升空间

截至上周五年初到现在市场净流出3205.1亿，三月份以来市场净流出2160.7亿，这也就是市场无法在关口附近迟迟无法突破的根本原因。微观层面市场当下想稳住继续拓展空间，1，主流资金开始回补仓位.2.换手率进一步提升。

三：技术面

就上证指数而言，在上周的《盘后解盘》中，笔者已经将后续的分类提前给出：

为什么要学习技术分析？就是要将市场的各种情况做出完全分类，然后制定相应的策略，其实你一直关注笔者的文章就会发现，市场每走一步，笔者都是提前把各种可能情况展现给大家，就当下而言，我们需要关注31-34这个5分级别中枢的第三类买卖点。就笔者而言讲风控线提升至3085点，一旦有效跌破，进行阶段性风控。

后记

笔者认为市场无论选择哪种分类，短期普涨的局面已经结束，未来相当一段时间将是考验个位选股能力的时候了，这波上涨是12月份央行降准，流动性改善叠加一部分经济改善的预期，如果未来震荡结束，进一步提升空间，那么需要关注两个方面：1.经济数据是否真的触底回升。2.流动性进一步改善，二季度有大约1.2万亿中期借贷便利MLF到期，后续降准依然值得期待。科创板是未来市场整体氛围的关键。