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5-10早评：建筑装饰

一、大盘

5月9日，沪指微涨0.09%报3004.14点，深成指跌0.41%报10765.63点，创业板指跌0.75%报2228.07点；两市合计成交6714亿元。

盘面上看，造纸印刷与工程建设板块掀涨停潮，恒丰纸业、晨鸣纸业等逾10股涨停；建筑、环保、地产、农业、医药、零售、纺织服饰、建材、钢铁、化工等板块均走强；煤炭、银行板块走势疲弱；装配建筑、水利建设、字节跳动概念、新冠药概念等题材表现活跃。

1、消息面

1) 5月9日，中国人民银行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，在分析阐述上述金融政策的同时，还以专栏的形式阐述了对金融控股公司的下一步监管思路、存款利率市场化调节机制的运行等。

央行在《报告》中延续了此前货币政策委员会一季度例会的表述，称稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

重申“牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期”、“维护住房消费者合法权益，促进房地产市场健康发展和良性循环”等的同时，央行对“实施好房地产金融审慎管理制度”的表述调整为“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”。此外，央行还在最新报告中强调，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求。

在《报告》中，央行明确表示，4月指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期 LPR 为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

深化汇率市场化改革，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币 II 进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，加强预期 管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

(央行一系列措施稳定经济、汇率市场、房地产市场，总体利多)

2) “十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。为紧紧抓住发展的脉搏，一份“十四五”生物经济顶层规划呼之欲出。对此，权威专家表示，生物经济将成为经济增长的新动能。随着多元化的金融资源和社会资本的进入，新一代生物经济将茁壮成长，万亿级别市场有望快速发展。甚至有机构预计，未来生物经济的产业规模将达40万亿元，成为中国经济下一个重要增长点。

（多角度保障经济良好运行，利好大盘）

3）道琼斯指数：下跌1.71，标普500下跌：3.07%，纳斯达克：下跌3.78%。

德国DAX指数：下跌2.12%；英国富时100：下跌2.34；法国CAC40：下跌2.27；欧洲斯托克50:下跌2.84%。

（外围市场滞胀风险持续增加，股价偏于下行。利空）

2、技术面

（上证指数一根筋日图）

（上证指数30分钟走势分解笔）

通过软件一根筋功能来看，上证在日图相对高位出现顶分型。从周末消息面、美股情况及软件指标来看，今日出现大阳线超过3082和大阴线跌破2936的概率都不大，更有可能是盘整行情。

30分钟图上，关注价格与红色中枢的关系，行情会中枢扩展还是形成第三类买卖点。通过消息面分析，今日大涨去3082、3100点的概率不大。受外围影响下行概率加大，支撑位2936点。

综上，2936点以上的多单建议先离场，全球市场不景气，增加A股的下行压力。

二、行业板块

（一）建筑装饰板块

1、消息面

昨天晚间期货市场煤炭、石油、铁矿石、螺纹钢等都下跌，近期持续性稍强的煤炭、石油板块今天不会有太好的表现。还是关注今年带动GDP的主力：基建。昨天水利涨势很好，今天依旧关注。

2、技术面

日图来看，行情收上绿色中枢，但是量在衰减，30分钟来看虽然出现买点，但是位置相对较高600点的压力较强。指数不太好，建议关注个股。

（建筑装饰板块日图）

（建筑装饰板块30分钟走势分解笔）

三、个股案例

华能水电

基本面：大基建带动经济的背景下，选择相关行业更稳妥。这支个股属于行业龙头股；财报各指标对比同行业位于前列。

技术面：日图价格在黄色中枢下沿附近，支撑性较强，昨日收阳线确认支撑。15分钟价格已经回到中枢里，这附近就是较好的介入位，风险是3卖出现，止损可以考虑5.94下方。

（多周期矩阵）

（华能水电日图走势分解笔）

（华能水电15分钟图走势分解笔）

今年以来，面对百年变局和世纪疫情相互叠加的复杂局面，在以 习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门统筹疫情防控 和经济社会发展，我国经济运行总体实现平稳开局，第一季度国内生 产总值（GDP）同比增长 4.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨 1.1%。

中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，政策发力适当靠前，促进稳定宏观经济大盘。

一是保持流动性合理充裕。4 月 15 日宣布全面降准 0.25 个百分 点，投放长期流动性约 5300 亿元，前 4 个月人民银行靠前发力向中 央财政上缴结存利润 6000 亿元，相当于投放 6000 亿元基础货币，一 季度通过中期借贷便利（MLF）操作净投放长期流动性 4000 亿元， 引导金融机构合理投放贷款，增强信贷总量增长的稳定性。

二是发挥 好货币政策工具的总量和结构双重功能。用好普惠小微贷款支持工具， 增加支农支小再贷款，实施好碳减排支持工具，设立 2000 亿元科技 创新再贷款和 400 亿元普惠养老专项再贷款，增加 1000 亿元再贷款 额度支持煤炭开发利用和增强储能，综合施策支持区域协调发展。

三 是促进企业综合融资成本稳中有降。1 月 1 年期 MLF 和 7 天期公开 市场操作利率均下降 10 个基点，发挥贷款市场报价利率（LPR）改 革效能，当月 1 年期和 5 年期以上 LPR 分别下行 10 个和 5 个基点， 推动金融机构向实体经济让利。

四是把握好内部均衡和外部均衡的平 衡。深化汇率市场化改革，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币 II 进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，加强预期 管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

五是防范 化解金融风险取得重要阶段性成果，坚持市场化法治化原则处置风险， 金融风险总体收敛。

总体来看，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、 精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。一季度新增人民 币贷款 8.3 万亿元，同比多增 6636 亿元，3 月末广义货币（M2）和 社会融资规模存量同比分别增长 9.7%和 10.6%，较上年末分别上升 0.7 个和 0.3 个百分点。金融对科技创新、绿色发展、小微企业等重 点领域和薄弱环节支持力度加大，3 月末普惠小微贷款和制造业中长 期贷款余额同比分别增长 24.6%和 29.5%。

一季度企业贷款加权平均 利率为 4.4%，比 2021 年下降 0.21 个百分点。人民币汇率双向浮动， 在合理均衡水平上保持基本稳定。3 月末，人民币对美元汇率中间价 为 6.3482 元，较上年末升值 0.4%。 近期，新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济 发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到，我国发 展有诸多战略性有利条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大韧性 和超大规模市场，长期向好的基本面没有改变。

下一阶段，中国人民 银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实 党的十九大、十九届历次全会、中央经济工作会议精神和《政府工作 报告》要求，按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳字当头、稳中 求进，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，深 化供给侧结构性改革，支持稳增长、稳就业、稳物价，建设现代中央 III 银行制度，健全现代货币政策框架，推动高质量发展，稳定宏观经济 大盘。

稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应 对，提振信心，搞好跨周期调节，坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货 币政策工具的总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政 策措施，聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业、脆弱群体。

用 好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳 定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配， 保持宏观杠杆率基本稳定。结构性货币政策工具积极做好“加法”， 引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和 受疫情影响严重的企业、行业倾斜。适时增加支农支小再贷款额度， 用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款， 抓实碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款运用。健全 市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率 监管，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，着力稳定银行负债成 本，持续释放贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成 本。

密切关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，保持物价总 体稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 的浮动汇率制度，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理， 引导市场主体树立“风险中性”理念，保持外汇市场正常运行，保持 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。密切关注主要发达经济体 货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡。坚持底线思维，增强系统观 念，遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作， IV 坚决守住不发生系统性金融风险的底线。着力稳定宏观经济大盘，保 持经济运行在合理区间，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。

2. “十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。为紧紧抓住发展的脉搏，一份“十四五”生物经济顶层规划呼之欲出。对此，权威专家表示，生物经济将成为经济增长的新动能。随着多元化的金融资源和社会资本的进入，新一代生物经济将茁壮成长，万亿级别市场有望快速发展。甚至有机构预计，未来生物经济的产业规模将达40万亿元，成为中国经济下一个重要增长点。

目前四川、湖北、云南、南京等多地已出台支持生物经济发展的相关政策，力促生物经济成为当地经济发展重要增长极和战略性新兴产业发展核心支撑。